在大多数人印象里，阅读财报是财会人员掌握的专业技能，实际上并非如此。无论你是个人做投资、自己开公司或者是企业中高层管理者，其实都离不开财报这个工具。然而，正所谓外行人看热闹、内行人看门道，不同人群看财报的效果天差地别。投资小白通常简单粗暴地关注数据呈现和表面现象，而商业大佬则拥有更高的视野和站位，能透过这些表面现象看到公司发展的本质、方法和内在的规律和精髓，从而得出更综合性、长期性的结论。今天我们以中国人寿的年报为例，一起聊聊年报怎么读才能充分发挥它的价值。

第一步：设定目标。也就是搞清楚我们在看年报的时候到底在关注什么。

近年来，上市公司财务造假事件层出不穷，如某公司2017年虚增营业收入100亿元、虚增货币资金300亿元，这样明显的造假，依然有大量的投资者深受其害，沉痛的教训告诉我们，要看上市公司的财报，必须是一份“靠谱”的报表，必须学会识别虚假财报，避免踩坑。通过阅读财报不仅可以规避投资风险，同时，也可以帮助我们发现具有成长潜力的公司，更可以了解整个行业的经营状况和发展趋势。

我们知道，财报本质上是公司运营情况的体现，因此不能脱离具体的行业及公司具体特性来看。就用我们生活中息息相关的保险举例，作为保险投资者，我们平时更多是了解保险公司的产品、保费、收入如何，但是很难掌握保险公司的整体情况，不仅因为数据难以获得，而且各种繁复信息难以筛选。而年报中关于公司的数据就特别的有参考价值，通过年报，我们不仅可以了解公司的财务情况，还可以了解公司的投资情况、投资了哪些项目、具体投资收益率如何。最关键的是，可以了解公司的风险管理策略。要知道，保险业务的本质是承担风险，并通过合理的风险控制措施来管理风险。因此，保险公司在经营中会有何种风险、面对风险公司如何应对、公司的风控管理至关重要。所以我们在阅读保险公司的年报时可以格外关注一下风险管理策略这部分。

第二步：梳理对比。聪明人要学会使用分析工具。

看报表不仅要看，更要思考，要分析，通过现象看本质。如果你去搜索“怎么看年报”，相信80%的回复都会首先教你读懂财务的三大报表：资产负债表、利润表、现金流量表。表上的各种指标就是帮助我们梳理读懂财报的关键工具了。但是“工具”这么多，各自有什么区别？又该怎么用呢？让我们这样理解：资产负债表，就像一张照片，记录公司年末这一时点的财务状况，利润表就像一部电影，记录公司一年来的经营成果，现金流量表就像一部记录片，记录一年来的现金流量。

资产负债表是“面子”，利润表是“里子”，现金流量表是“日子”，要真金白银过日子，还得靠现金流。所以，既要看照片，还要看电影和记录片，一定要看到自己关注的重点。回归到中国人寿的年报数据上来，我们有几个重点要看。

一看公司的收入和利润情况。营业收入是公司从主营业务中获得的收入，反映了公司的业务规模和市场占有率。23年中国人寿的营业收入8378.59亿元，总保费6413.80亿元，同比上升4.3%；内含价值达12605.67亿元，较2022年底增长5.6%；一年新业务价值368.60 亿元。三项指标均位居行业第一，可以看出公司发展稳中有进，市场主导地位稳固。

二看风险控制能力。通过深入研究和数据分析，公司能够更准确地了解风险的性质、程度和发生概率，从而为公司未来发展和决策提供依据。保险尤其是经营和管理风险的行业，对风险的识别与评估、分散与转移等方面的管理尤为重要。以中国人寿为例，在保险公司风险综合评级中，持续保持A类评级，在偿二代二期SARMRA评估中得分稳居人身险公司前列。这是对中国人寿风险管理能力的充分肯定，有助于保险公司应对金融风险和维护金融稳定。

三看服务体系建设情况。了解一个公司的服务体系建设情况对于理解这个公司的运营状况、竞争优势以及未来发展潜力都很有意义，可以说是评估公司未来价值的一个重要抓手。具体来看，可以重点关注公司战略、业务构成和服务内容、研发投入和技术创新、服务质量和客户反馈等部分。例如，营销体系建设和改革作为服务体系的重要组成，很大程度上彰显了公司对客户群体的关怀和责任感。2023年以来，中国人寿持续改善个险队伍质态，围绕“客资建队伍”理念建立以客户为中心的个险经营管理体系。同时进一步深入探索营销模式，由研发转入试点阶段以“种子计划”为切入口，布局新型营销，打造“专业、价值、融合”的金融保险规划师队伍。根据年报数据，截至23年底，中国人寿个险销售人力达到63.4万人，销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升28.6%。

第三步：持续积累。保持关注，持续提升分析能力。

一方面，进行由内及外的自我教育、多阅读多思考，系统学习财务知识。通过阅读经典的财务书籍，了解财务报表的基本构成，掌握关键的财务指标和比率等等。进而可以选取一些具有代表性的公司，比如中国人寿，进行实践，深入研究其历史财报，分析其财务数据的变化趋势。同时，要持续关注行业动态，了解公司所处的行业环境，比如行业发展趋势、竞争格局。最重要的是，我们要培养自己的批判性思维。也就是说，在阅读财报时保持独立思考，不盲目相信任何数据或观点。要学会质疑和验证信息的真实性，从多个角度分析问题。另一方面，要学会寻求不同观点，不要故步自封。通过与其他投资者或身边的朋友讨论，吸收新的见解、提高我们自身的分析技能。如果条件允许，可以请教一些具有丰富经验的金融专业人士，像是会计师、分析师或基金经理，他们往往可以提供更深入的指导和建议。

年报季已至，各大公司纷纷交出自己的成绩单，作为投资者，我们要利用好年报数据，做到以上三个步骤，化繁为简、铢积寸累，充分发挥它的投资价值。

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